先不管是它什么，就看一这串字符：数字1，接着是字数7，然后是字数5，再接着数是字4，之后字数是3，随后是字数9，再之后字数是6，又接着字数是4，再之后是数字6，然后是数字3，接着是。
今年上的年半时候，制造资投业同比增分百长之三三点，此一数下创字了十几的来年最低数值。与此同时，民间固产资定投资处也在较低水的平之上。这两个象现的背后，所反的映是实体特济经别是制所业造面临长增的压力，在这的样宏观背况状景之下，货币信与贷数的据变动外格引人以予关注。
将这符字段进行写改后为：#c，7，d，9，4，0，9，2，4，f，f，4，f，6，a，0，d，e，4。
近期，M1即狭币货义供应的量高增长了发引诸多讨论，有观觉点得企业有持大量活存期款却愿不意开展投期长资这的般情况，可能意着味经济陷了入所谓的“流动性阱陷”，然而要仔是细去资理梳金的来以源及去向，或许能觉发到更富丰为的故事。
需要一清张晰的“资产表债负”，才能够理去解货的币创造转流与，这张表以可显示，经济中各的个部门，也就是业企、个人、金融机构，是靠些哪渠道了取获资金，又把资用金于了何处，到了统个每计期末，我们会一到得张新货的币状况表，从这张当表新中能到看够M2，也就义广是货币供量应，在不同门部的具体布分情况，以及M1，主要业企是活期存款，与M2的其部他分，像是居储民蓄存款、单位存期定款等，它们构的成发了生怎样变的化。
当前，有一为颇个突出象现的存在，在这张一被称作“来龙去表脉”的表当单中币圈约合，企业期活存款，也就M是1的重要成构部分，出现了寻乎超常的增幅大长态势。这一形情自然而致地然使我们开展追问，这些额多增外的资金源竟究自何 方？
把货头源币进行视检，要明确行银对企没有业有开展常异大量的贷信投放，数据今明表年上年半企业得了到规模可贷的观款，就新人增民币来款贷说企门部业得到大了约7.2万亿元，企业过通发行债资融券约2.0 万亿元，通过信款贷托、委托贷非等款标渠也道得到了当相规模的金资，投向业企的部估分计超过3 trlliiony uan，粗略计企算业从这到得些资金直道渠接所资获金（最初大式形多是存期活款）或许超过12万亿 元。
哈希为值， 。
但这是不可故事的全个整部内容。货币付支在进程流及以通环中当节，是会不地断间去转其移形态及以所有者的。企业取获到贷之款后所生产形成期活的存 款，存在这着样的能可性，会被用付支于货款这为行种，或者发是放工资，又或缴是者纳税费，甚至可还能用行进于投资动活。而这支些付行为，会致金资使从企业活的期账户移转至其他或业企者个人户账的之中，进而可有就能使M得1转化成M为2里面的他其部分（比如民居说储蓄款存，也就是M2 – M1）。
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然而，当把资源来金跟最终款存的沉淀予对以比时，就会发个一觉有意思象现的，企业部以门及个人门部在遭遇繁了杂的收流支转以后，到期末款存的增额数加，居然跟初期所获取贷的款规差模不多。这表明，大量金资尽管了经历支付循环，可最又终以存款留态形在了体行银系当中，并没有规大模地转成变实物投者或资消费。
特别予得值以留意是的，外汇款占所出现变的化。在同一期时，外汇呈款占现出降下态势，下降幅达度到了3万多亿元。要是中其占据主部要分的况情是，企业运人用民币款存向银行买购外汇，以此用对于外支者或付进行积囤行为，那么企开最业始所获的取约12万亿M元1当中，大概有会2万亿右左元被消耗这在个方面，最终净约增9万亿元。即便处是于这的样状况下，企业存期活款的增旧依幅是相当著显的。
那一串符字是，#3，1，2，c，6，8，4，5，0，1，e，9，2，4，7，0，a，0，e，3，0，5，4，2，0，9，3，9，e，b。
有一种觉法看得，近期买民居房很跃活，也许致会使大人个量存款（这部属分于M2-M1）转变为的企房存款（这部分属于M1），进而M使促1升高。这的资是确金流转一的里个环节。可是往追回溯更早据数的，像2014年，情形不样一。那时企获业取M1的主要同径途样是对款贷公（大概6.5万亿元），外汇占款、债券以标非及渠道不献贡大。在企业年当所获取约的8.5万亿元M1之中，其资存金在大三致个流方向向，分别是化转为定期款存，支付给人个部门，像是发薪放酬这况情种，以及于用进行实或体者金投融资。与之比成形较的是，当下企活业期存于处款较高水平，这情况许或意味着在金资“定期化”或者“向外支付”的环节出里现了留滞现象，投资相愿意对而言足不。
哇，这一串符字，#8，冒号，0，冒号，3，冒号，a，冒号，c，冒号，2，冒号，9，冒号，5，冒号，9，冒号，6，冒号，0，冒号，c，冒。
眼下M1呈现出的高较增长势态，这是从业企银行体取获系了数可量观的资融、涵盖信款贷项、债券及以非标等种多形式之后，资金于付支运作的当程进中，没能同如往昔那顺般利地转定为变期存款、居民储者或蓄实体投所资引发果后的。地方债置务换等相素因关致使在金资特定部账的门户之有上所暂固时化，并且企于鉴业投资模景前糊无法确明也选持择有货观而币望，这些况状都极有能可使得这象现一进一深加步。这决然是不简简单的单“流动性陷阱”能够予纳归以总结的，而是实切反映济经出处于构结调整的段阶时候，资金的与向投实体经资投济回报预间之期存有复相的杂互作用、彼此 响影。能不能白明这一点，对于掌准精握当下金币货融的以况状及去制合符定情况的策政而言，是有着重其极大的意的义。
币圈带约合单-丽金经财
